這是一只不凡的“蘋(píng)果”，它的一舉一動(dòng)，牽動(dòng)著一系列股票的市場(chǎng)走勢(shì)。2012年1月13日，蘋(píng)果公司首次向外界公布其供應(yīng)商名單，A股投資者寄望借此機(jī)會(huì)看清國(guó)內(nèi)相關(guān)公司的真實(shí)情況。然而時(shí)至4月，A股公司年報(bào)披露漸近尾聲，各上市公司家底悉數(shù)見(jiàn)光，只有比亞迪（002594）和安潔科技（002635）亮明自身是蘋(píng)果供應(yīng)商的身份，其他“傳言”取得供應(yīng)商資格的公司，對(duì)“蘋(píng)果”鮮有提及。

“盡管公告中沒(méi)有直接的表述，但在機(jī)構(gòu)調(diào)研過(guò)程中，很多公司有意無(wú)意地表露出蘋(píng)果是其下游客戶。”業(yè)內(nèi)人士表示，從信息披露規(guī)定來(lái)看，上市公司無(wú)需強(qiáng)制表明其直接或間接蘋(píng)果供應(yīng)商的身份，但通過(guò)機(jī)構(gòu)研報(bào)等“隱晦”方式來(lái)傳遞這一信息，反而令投資者霧里看花。

蘋(píng)果新品再來(lái)襲

雖說(shuō)各花入各眼，但蘋(píng)果的每一次新品上市都能引發(fā)追捧。當(dāng)前，新一代ipad3已在全球多地上市，市場(chǎng)人士預(yù)計(jì)最早本月底將在中國(guó)內(nèi)地開(kāi)售；對(duì)于iPhone5，關(guān)于其正在準(zhǔn)備生產(chǎn)，并將在10月前后上市的傳言甚囂塵上；蘋(píng)果通過(guò)iTV進(jìn)軍智能電視市場(chǎng)也是業(yè)內(nèi)熱議的焦點(diǎn)。

對(duì)投資者而言，蘋(píng)果每一次新產(chǎn)品發(fā)布所引發(fā)的消費(fèi)狂熱，都對(duì)應(yīng)著一次供應(yīng)鏈企業(yè)投資價(jià)值的重估。蘋(píng)果的社會(huì)責(zé)任報(bào)告中透出的有關(guān)供應(yīng)商信息的蛛絲馬跡，都會(huì)成為投資者關(guān)注的焦點(diǎn)。

2012年1月13日，蘋(píng)果公司首次向外界公布其供應(yīng)商名單，逐漸揭開(kāi)蘋(píng)果背后產(chǎn)業(yè)鏈的神秘面紗。這份名單包括156家公司，涵蓋其材料、生產(chǎn)、代工等領(lǐng)域97%采購(gòu)額。

從供應(yīng)商體系的區(qū)域分布來(lái)看，蘋(píng)果的IC（集成電路）/分立器件供應(yīng)商主要集中在美國(guó)，部分分布在歐洲，少數(shù)在韓國(guó)、日本等亞洲國(guó)家和地區(qū)，存儲(chǔ)器、硬盤(pán)/光驅(qū)供應(yīng)商較集中；被動(dòng)器件的高端領(lǐng)域被日本廠商壟斷，中國(guó)臺(tái)灣廠商主要提供片式器件等相對(duì)標(biāo)準(zhǔn)化、成熟化的產(chǎn)品；PCB（印制電路板）供應(yīng)商主要集中在中國(guó)臺(tái)灣、日本；連接器、結(jié)構(gòu)件、功能件廠商主要是歐美、日本、中國(guó)臺(tái)灣；顯示器件主要由日本、韓國(guó)、中國(guó)臺(tái)灣廠商提供；ODM/OEM則主要由臺(tái)灣廠商承擔(dān)。

值得一提的是，多家國(guó)內(nèi)企業(yè)現(xiàn)身這份名單當(dāng)中。從生產(chǎn)鎂鋁合金壓鑄等產(chǎn)品的昆山長(zhǎng)運(yùn)，到提供絕緣材料模切、有機(jī)玻璃面板印刷等產(chǎn)品的安潔科技；從供應(yīng)蓋板玻璃的藍(lán)思科技，到在港上市總部在內(nèi)地的電聲組件供應(yīng)商瑞聲科技，再到供應(yīng)電池模組的天津力神。提供ODM/OEM代工服務(wù)的比亞迪，亦進(jìn)入這份名單。從所處的供應(yīng)鏈環(huán)節(jié)來(lái)看，國(guó)內(nèi)企業(yè)開(kāi)始在某些具有一定技術(shù)含量的環(huán)節(jié)上占得一席之地。

概念股眉目漸清晰

A股上市公司中，安潔科技、比亞迪因?yàn)楝F(xiàn)身蘋(píng)果供應(yīng)商名單而曝光身份。但出于種種原因，很多向蘋(píng)果直接或間接提供產(chǎn)品的公司，在進(jìn)行信息披露時(shí)則對(duì)自己是“蘋(píng)果供應(yīng)商”向來(lái)避談。投資者只能透過(guò)蘋(píng)果供應(yīng)商名單，梳理部分公司上下游客戶關(guān)系，再對(duì)照A股上市公司的前五大客戶，尋找“隱形”的蘋(píng)果供應(yīng)商線索。

此次，蘋(píng)果供應(yīng)商名單中，總部位于香港的電芯提供商ATL（新能源科技有限公司），電池模組供應(yīng)商順達(dá)、新普，觸摸屏供應(yīng)商勝華，連接器、線束供應(yīng)商正葳，ODM/OEM代工廠鴻海、英業(yè)達(dá)，以及索尼、三星等企業(yè)均有露臉。

其中，作為全球最大的鋰離子電池生產(chǎn)商之一，ATL是唯一一家“上榜”電芯供應(yīng)商名單的企業(yè)，其在東莞和寧德設(shè)有分公司。內(nèi)地多家鋰電池企業(yè)與這家公司有著業(yè)務(wù)聯(lián)系。

德賽電池（000049）2011年報(bào)顯示，2011年全年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入為22.46億元，同比增長(zhǎng)70.69%。公司前五大客戶中，ATL子公司東莞新能源的業(yè)務(wù)在公司營(yíng)業(yè)收入中占比42.43%，天津三星視界占比19.78%，索尼（無(wú)錫）占比15.33%，三者業(yè)務(wù)合計(jì)17.36億元，占到公司總營(yíng)收的77.54%。

此前，有券商報(bào)告稱(chēng)，德賽電池與ATL的合作，主要是生產(chǎn)iPhone手機(jī)電池模組。與天津三星視界和索尼（無(wú)錫）的合作，均是給對(duì)方提供BMS（電池管理系統(tǒng)），間接用于iPhone手機(jī)電池。

同樣，透過(guò)與臺(tái)灣正葳的業(yè)務(wù)關(guān)系，立訊精密（002475）的蘋(píng)果供應(yīng)商身份也隱約可見(jiàn)。

立訊精密主要生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)連接線、連接器等產(chǎn)品。2011年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收25.56億元，比上年同期增長(zhǎng)152.89%。公司前五大戶中，對(duì)FOXCONN GROUP（富士康）、正葳集團(tuán)和深圳富泰華工業(yè)的銷(xiāo)售收入合計(jì)占到公司總營(yíng)收的37.63%。其中，F(xiàn)OXCONN GROUP與深圳富泰華工業(yè)均為蘋(píng)果供應(yīng)商臺(tái)灣鴻海旗下企業(yè)，而正葳則是蘋(píng)果的連接器、線束供應(yīng)商。

“蘋(píng)果效應(yīng)”需兩看

對(duì)于一些成長(zhǎng)型公司來(lái)說(shuō)，進(jìn)入蘋(píng)果供應(yīng)鏈很大程度上意味著階段性的高成長(zhǎng)。但是，對(duì)另一些供應(yīng)商來(lái)說(shuō)，蘋(píng)果可能將之捧上天，也可能讓它們摔得很慘。

以去年11月上市的安潔科技為例，2011年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收4.74億元，同比增長(zhǎng)69.34%；凈利潤(rùn)9009萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)62.34%。公司前五大客戶均為蘋(píng)果供應(yīng)鏈企業(yè)，分別是富泰華（深圳）、鴻富錦精密、蘇州順達(dá)、新普、英源達(dá)（也譯成“英業(yè)達(dá)”、“英華達(dá)”），對(duì)五大客戶的銷(xiāo)售占比達(dá)75.73%，蘋(píng)果的“供應(yīng)商效應(yīng)”在公司業(yè)績(jī)上顯露無(wú)遺。

來(lái)自中金公司的調(diào)研報(bào)告稱(chēng)，歌爾聲學(xué)（002241）也已經(jīng)取得蘋(píng)果供應(yīng)商資格。從公司2011年報(bào)來(lái)看，全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收40.77億元，同比增長(zhǎng)54.16%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)5.28億元，同比增長(zhǎng)91%。日前公司還公布了2012年一季報(bào)，當(dāng)期公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收9.8億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.15億元，同比增長(zhǎng)94%。

中金公司表示，一季度是電子行業(yè)底部，多數(shù)電子公司都出現(xiàn)業(yè)績(jī)下滑，歌爾聲學(xué)卻呈現(xiàn)高成長(zhǎng)，其中，蘋(píng)果ipad產(chǎn)品是貢獻(xiàn)最大的因素。

不過(guò)，就目前來(lái)說(shuō)，蘋(píng)果的市場(chǎng)影響力仍然巨大，產(chǎn)品未發(fā)先熱的勢(shì)頭依舊未減，但是，各方對(duì)其未來(lái)市場(chǎng)前景看法并不一致。而就供應(yīng)商來(lái)說(shuō)，蘋(píng)果“壓榨”利潤(rùn)也使得它們的供應(yīng)商身份“光環(huán)”失色不少。

“對(duì)于我們公司來(lái)說(shuō)，蘋(píng)果供應(yīng)商的含金量已經(jīng)今不如昔，產(chǎn)品利潤(rùn)率情況并不樂(lè)觀。”某長(zhǎng)期供貨蘋(píng)果的上市公司董秘表示，隨著產(chǎn)業(yè)的成熟和競(jìng)爭(zhēng)的加劇，蘋(píng)果對(duì)上游供應(yīng)商的利潤(rùn)擠壓情況越來(lái)越顯著，公司產(chǎn)品的毛利率水平已經(jīng)大不如前。“過(guò)去是高端產(chǎn)品對(duì)應(yīng)著高毛利率，而現(xiàn)在我們銷(xiāo)售給蘋(píng)果的產(chǎn)品還不如銷(xiāo)給國(guó)內(nèi)廠家的毛利高。”

公開(kāi)披露很必要

由于A股上市公司在相關(guān)問(wèn)題上的披露并不積極，投資者要甄別它們的蘋(píng)果供應(yīng)商身份，以及這一身份對(duì)公司價(jià)值的貢獻(xiàn)程度，相對(duì)來(lái)說(shuō)非常困難。當(dāng)前，A股“蘋(píng)果概念股”大多是靠機(jī)構(gòu)調(diào)研和研究報(bào)告的形式“發(fā)掘”出來(lái)。

“能夠打入蘋(píng)果供應(yīng)鏈，一定程度上是對(duì)公司綜合能力的認(rèn)可，所以調(diào)研過(guò)程中很多公司會(huì)或多或少提及相關(guān)信息。”一位不愿具名的資深行業(yè)研究員表示，很多企業(yè)高管在機(jī)構(gòu)調(diào)研會(huì)甚至股東大會(huì)上，都對(duì)自身的蘋(píng)果供貨商身份毫不避諱，這也是相關(guān)研報(bào)敢于涉及該問(wèn)題的主要原因。但是在公開(kāi)披露的資料中，卻很少能見(jiàn)到與“蘋(píng)果”有關(guān)的表述，這在一定程度上造成機(jī)構(gòu)投資者和普通中小投資者的信息不對(duì)稱(chēng)。

“為避免引起二級(jí)市場(chǎng)波動(dòng)，涉及蘋(píng)果的信息披露事項(xiàng)公司都會(huì)比較審慎，而且監(jiān)管部門(mén)并沒(méi)有明確要求公司詳細(xì)披露。”某上市公司董秘介紹，出于對(duì)供應(yīng)商體系的管理需求，蘋(píng)果公司一般也不希望相關(guān)公司披露其供應(yīng)商身份。“我們經(jīng)常接到投資者對(duì)公司向蘋(píng)果供貨的詢(xún)問(wèn)，這一定程度反而增加了公司的‘神秘感’。”他認(rèn)為，蘋(píng)果主動(dòng)公布供應(yīng)商名單應(yīng)該成為A股公司公告其相關(guān)信息的契機(jī)。