每經編輯｜每經記者 張昊    

每經記者 張昊

滬指75點的亢奮式上漲，水泥、煤炭、鋼鐵、機械等周期性板塊成為領漲主力，與“鐵公基”（鐵路、公路、機場、水利等重大基礎設施建設）相關產業(yè)鏈個股成為昨日行情的大明星。這不由得讓投資者聯想到2008年國家推出4萬億經濟刺激計劃那一幕。

4年前，受金融風暴的摧殘，全球經濟陷入低谷，我國外向型經濟受到極大的影響。在關鍵時刻，國務院出臺4萬億經濟刺激計劃，A股市場為之振奮，“鐵公基”板塊展翅高飛。4年后，后金融危機時代，全球經濟復蘇乏力，我國經濟增速放緩。在嚴峻的經濟形勢下，本周，國家發(fā)改委兩天內批復逾萬億項目，其中相當一部分是軌道交通與公路建設項目，因此有了昨日A股“鐵公基”板塊的大漲。行情放量大漲，市場見底回升或許已是大概率。由于政策大力傾斜，本輪“鐵公基”行情將如何演繹？能否與2008年的那波行情一較高下？《每日經濟新聞》證券周刊將為您逐一解讀！

“鐵公基”起舞

國家發(fā)改委對城市軌道項目的審批再次啟動。9月5日發(fā)改委在其官方網站發(fā)布信息：全國多個城市共25項軌道交通建設項目已陸續(xù)獲得批準。其中，太原、蘭州、廣州、沈陽、廈門和常州6個城市的軌道交通建設規(guī)劃獲批；哈爾濱、上海等城市的近期建設規(guī)劃調整方案也獲得通過。上述規(guī)劃近期投資總規(guī)模將超過7000億元。根據規(guī)劃，近期建設項目的資金通常占總投資25%至50%，均由各地財政資金解決，資本金以外的資金采用國內銀行貸款等融資方式解決。

當投資者還沉浸于上述政策對相關板塊所形成的利好時，僅僅隔了一日，發(fā)改委網站再次送出利好，“一口氣”公布了30個獲批項目，主要涉及公路建設、港口航道改造及污水處理等。

在新批復的13條公路建設項目中，中西部地區(qū)占據主導。其中包括青海茶卡至格爾木公路改擴建工程474公里，新疆阿克蘇至喀什公路429公里等。此外，湖南、廣東、吉林、江西、浙江、河北、遼寧、甘肅、西藏、云南等各有一條公路獲批。

10個新獲批的市政類項目具體包括：河南鄭州、甘肅白銀、內蒙古巴彥淖爾、古烏海、通遼、重慶渝北、陜西旬陽、寧強、漢中的污水處理廠及配套管網工程和重慶萬州區(qū)垃圾焚燒發(fā)電廠一期工程。

發(fā)改委連續(xù)兩天批復眾多項目，總共投資規(guī)模超過1萬億元，上述項目實施勢必會帶動相關行業(yè)投資加速，比如城市軌道交通獲批，將帶動建筑材料、車輛裝備等多個行業(yè)的復蘇，尤其是對當前本就過剩的鋼鐵行業(yè)，無疑是顯著性利好。

在多個項目獲批的影響下，A股市場以“鐵公基”產業(yè)鏈為代表的周期性板塊，成了近兩日行情的主角。從本周五的行情看，上證指數大量大漲75點，水泥、煤炭、建筑、有色、鋼鐵及機械板塊漲幅靠前。其中24家交易水泥上市公司股價漲停就達到18只；另外方大集團（000055，收盤價4.58元）、鼎漢技術（300011，收盤價11.62元）、晉西車軸（600495，收盤價11.81元）、太原重工（600169，收盤價3.12元）等多家鐵路基建上市公司漲停。我們可以到到，A股“鐵公基”已經展開翅膀，欲乘政策的利好而高飛。

與2008年不同

近兩個交易日“鐵公基”板塊的強勢上漲，讓投資者聯想到2008年金融危機爆發(fā)后，我國政府推出的4萬億經濟刺激計劃。

在4萬億投資結構中，加快建設保障性安居工程約2800億元；加快建設農村民生工程和農村基礎設施約3700億元；加快建設鐵路、公路和機場等重大基礎設施建設約18000億元；加快醫(yī)療衛(wèi)生、文化教育事業(yè)發(fā)展約400億元；加快建設生態(tài)環(huán)境工程約3500億元；加快自主創(chuàng)新和結構調整約1600億元；加快災后重建約10000億元。

在上述資金投入中，保障房、鐵路、基建等是投資金額最多的領域。從A股市場看，政策出臺后，A股便迎來一波牛市行情，滬指一舉從1664點大漲至3478點，期間有色金屬金屬板塊漲幅最大。據瑞銀證券統(tǒng)計顯示，隨著2008年大規(guī)?；ㄍ顿Y啟動，3月后首先是建筑建設行業(yè)復蘇，6~9個月后市機械設備行業(yè)復蘇，9~12個月后是鋼鐵和水泥行業(yè)復蘇，18~24個月后是煤炭和石油行業(yè)復蘇。

另據統(tǒng)計數據顯示，在2008年4萬億啟動后近一年的時間內，漲幅最大前三大板塊包括有色、采掘、房地產，其幅度分別達到260%、210%、160%。聯想到當初4萬億投資對大盤，尤其是鐵路基建所帶來的實質性利好，本次發(fā)改委批復的項目涉及投資逾萬億，這是否能對“鐵公基”相應板塊帶來實質性提振，這些板塊的行情是否能持續(xù)上漲呢？

“近兩天鐵路基建等相應板塊上漲更多是受到政策、管理層維護股市穩(wěn)定等多個因素共振。”某券商策略分析師告訴《每日經濟新聞》記者，本次行情最大看點在于發(fā)改委新批項目對“鐵公基”板塊刺激，不過，這與2008年4萬億經濟刺激計劃仍然有顯著區(qū)別。2008年首先是市場極度恐慌，而目前是經濟已經企穩(wěn)，本次刺激計劃無論是力度、規(guī)模都不能與2008年相比擬。另一方面，在2008年基建投資中，相應的行業(yè)如機械、水泥等公司產能都上了一定高度，當前超1萬億投資計劃也有可能會是形成對上一輪產能空缺的彌補。因此，在投資策略上，當前的“鐵公基”行情投資效益應是逐漸遞減，或更多是來自消息面的階段性刺激。

此外，另一券商策略分析師告訴記者，2008年4萬億投資是全面建設，當前的投資只是局部區(qū)域，符合政策引導的如地鐵、機場、新型煤化工等，因此，當前的“鐵公基”行情不會持續(xù)，后期走出分化是必然。

與此同時，在《基建項目密集審批，政策導向清晰》的點評報告中，國海證券認為，本次項目集中審批基本與前次類似，不同點在于本次是以城市軌道交通為主的基建項目，城市遍及中、東、西部。而此前偏重于中西部的公路、軌道以及機場等項目。從資金需求來看，本次規(guī)劃主要集中于發(fā)展較快的大中型城市，建設資金較為充裕，其中地方投資占到總投資規(guī)模的42%，通過信貸及其他形式投資額僅58%。相對于上次密集審批項目而言，地方資金情況將有所好轉。此次密集批準城市軌道交通項目，有望進一步推升鐵路、軌道交通建設的投資力度，相關建材、基建和設備企業(yè)將直接受益。

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