每經(jīng)記者｜王海慜    每經(jīng)編輯｜吳永久    

近年來，證金公司的持股動(dòng)向始終為市場所關(guān)注。

目前，上市公司2018年一季報(bào)已經(jīng)披露完畢，據(jù)Wind資訊統(tǒng)計(jì)，證金公司現(xiàn)身兩市409家上市公司的前十大流通股東；總體看，有124家上市公司在一季度獲得證金公司增持，有60家公司在一季度遭證金公司減持，其中證金公司在今年一季度退出5家公司的前十大流通股東。

火山君（微信公眾號(hào)：huoshan5188）發(fā)現(xiàn)，從證金公司一季度的持股動(dòng)向來看，多只大盤藍(lán)籌股在一季度遭證金公司大幅度減持；另一方面，券商、建筑央企板塊則得到證金公司的集中增持，這一幕似乎是去年中報(bào)的重演。

證金公司一季度減持大盤藍(lán)籌

截至目前，滬深兩市的一季報(bào)均已公布完畢。據(jù)Wind資訊統(tǒng)計(jì)，證金公司現(xiàn)身兩市409家上市公司一季報(bào)的前十大流通股東，而去年年報(bào)的這一數(shù)字為403家。

總體看，兩市總共有124家上市公司在一季度獲得證金公司增持。據(jù)火山君（微信公眾號(hào)：huoshan5188）梳理，其中證金公司集中增持了券商、建筑央企兩大板塊，這一情形與去年中報(bào)類似。

據(jù)去年中報(bào)的數(shù)據(jù)顯示，在總共9家上市建筑類央企中，有多達(dá)8家在去年二季度均獲得了證金公司的增持，且增持幅度均較大。與此同時(shí)，有多家券商在去年二季度獲得證金公司大舉增持。

另一方面，有60家上市公司在今年一季度遭證金公司減持，其中證金公司在今年一季度退出5家公司的前十大流通股東，具體的個(gè)股為洛陽鉬業(yè)、浙江龍盛、金發(fā)科技、豫園股份、濟(jì)川藥業(yè)。其中洛陽鉬業(yè)、濟(jì)川藥業(yè)的股價(jià)在一季度創(chuàng)出歷史新高，浙江龍盛的股價(jià)在一季度創(chuàng)下階段新高。

值得注意的是，大盤藍(lán)籌板塊中的幾家國有大行（工商銀行、建設(shè)銀行、農(nóng)業(yè)銀行）、中國石化、中國神華、中國國航、南方航空、東方航空、紫金礦業(yè)、興業(yè)銀行、平安銀行等大盤藍(lán)籌在一季度遭證金公司集中減持，而這些公司同時(shí)也大多是上證50指數(shù)的成分股。

雖然無法判斷證金公司一季度減持的具體時(shí)點(diǎn)，不過數(shù)據(jù)顯示，從2016年3月起上證50指數(shù)的這輪牛市的階段性高點(diǎn)出現(xiàn)在今年1月份，而當(dāng)月上證50指數(shù)的成交金額也創(chuàng)下2015年8月以來的最高值。

除此之外，此前風(fēng)光無限的多只龍頭白馬也在一季度被證金公司大幅“甩賣”。數(shù)據(jù)顯示，一季度，證金公司大幅減持了貴州茅臺(tái)、恒瑞醫(yī)藥、三安光電、山西汾酒、海天味業(yè)等白馬股，其中證金公司已經(jīng)連續(xù)8個(gè)季度減持了貴州茅臺(tái)。

集中增持券商板塊

火山君（微信公眾號(hào)：huoshan5188）發(fā)現(xiàn)，與去年三季度證金公司對(duì)券商板塊的操作以減倉或持倉不動(dòng)為主不同，去年四季度證金公司對(duì)板塊的增持動(dòng)作開始增加，而這一趨勢在今年一季度更為明顯。

從兩市一季報(bào)披露的數(shù)據(jù)來看，共有124家上市公司在一季度獲得證金公司增持，其中券商板塊得到了較為集中的增持。具體來看，據(jù)Wind資訊統(tǒng)計(jì)，今年一季度證金公司增持了16家券商股，占A股券商板塊的55.2%；同時(shí)，證金公司還增持了中國中鐵 、中國建筑、中國電建、中國中冶等8家建筑央企。

這16家被證金公司增持的券商包括申萬宏源、招商證券、東方證券、華泰證券、中國銀河、國泰君安、長江證券、國投資本、廣發(fā)證券、國海證券、國元證券、光大證券、東興證券、東北證券、國信證券、海通證券。

今年一季末證金公司所持券商股市值排序：

值得一提的是，證金公司在去年四季度新進(jìn)東北證券、中國銀河十大流通股東，而在一季度這兩家券商均得到證金公司的大手筆增持。

去年四季度，證金公司曾對(duì)10家券商股進(jìn)行了不同程度的減持，這10家券商分別為西南證券、招商證券、華泰證券、東方證券、光大證券、東興證券、國投資本、方正證券、國泰君安、申萬宏源。而今年一季度，證金公司只對(duì)中信證券1家券商減持，且減持?jǐn)?shù)量僅為區(qū)區(qū)3.74萬股。

對(duì)于當(dāng)前A股上市券商的投資價(jià)值，據(jù)某大型券商非銀團(tuán)隊(duì)日前發(fā)布報(bào)告稱，近五年來，券商行業(yè)的集中度整體呈持續(xù)提升趨勢，且近兩年來集中度提升趨勢加速，上市券商是這一趨勢的主要貢獻(xiàn)者，例如2017年上市券商的總營收占行業(yè)比重為89.5%，相比2016年的82.2%大幅提高了7.3個(gè)百分點(diǎn)。其中，2012-2017年，營業(yè)收入排名行業(yè)前10的大型券商占行業(yè)總收入的比重由51.8%提升至63.8%，每年提升約2.4個(gè)百分點(diǎn)。

此外，上述券商非銀行業(yè)分析師認(rèn)為，目前券商板塊PB估值、基金持倉水平均處于歷史低位，經(jīng)歷了一季度充分的調(diào)整之后，板塊有望迎來二季度反彈的投資機(jī)會(huì)，發(fā)行CDR、MSCI資金入市等有望成為催化劑。

（本文封面圖來自攝圖網(wǎng)）