每經(jīng)記者｜劉明濤    每經(jīng)編輯｜何建川    

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來(lái)源：道達(dá)號(hào)（微信號(hào)：daoda1997）

一提到創(chuàng)業(yè)板第一股，往往想到的是藍(lán)思科技和最近上市的寧德時(shí)代，然而，在今年寧德時(shí)代上市之前，創(chuàng)業(yè)板市值最大第一股的位置卻是被溫氏股份占著，不過(guò)由于其上市后股價(jià)一直低迷，市場(chǎng)關(guān)注度較低。不過(guò)，近日，頂級(jí)私募重陽(yáng)投資、淡水泉投資以及千合資本紛紛通過(guò)電話(huà)會(huì)議調(diào)研該公司，這里面的門(mén)道有哪些呢？關(guān)注道達(dá)號(hào)微信公眾號(hào)，微信搜索“道達(dá)號(hào)”或“daoda1997”，為你呈現(xiàn)主力動(dòng)向。

眾所周知，溫氏股份業(yè)績(jī)好壞與豬肉價(jià)格掛鉤，此次機(jī)構(gòu)也在問(wèn)詢(xún)公司下半年會(huì)如何應(yīng)對(duì)目前豬價(jià)低迷的狀況。溫氏股份表示，公司資金情況良好，負(fù)債率比較低，保持在30%左右，公司2017年度現(xiàn)金分紅留了部分現(xiàn)金，加上2018年上半年的利潤(rùn)，讓公司擁有充足的現(xiàn)金流量保證企業(yè)持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展。公司會(huì)保持原來(lái)的建設(shè)速度，如果有需要，也會(huì)考慮適當(dāng)融資，提升一點(diǎn)負(fù)債率。

而如何管理成本及縮減成本，也是機(jī)構(gòu)關(guān)注的焦點(diǎn)。對(duì)此，溫氏股份回應(yīng)稱(chēng)，公司成本比例較為穩(wěn)定，飼料方面占60%左右，委托養(yǎng)殖費(fèi)占20%左右，藥物占5%，職工薪酬占7%，折舊方面較少，大概占2%，屬于輕資產(chǎn)，其他的費(fèi)用占5%左右。從現(xiàn)在整個(gè)飼料成本占比來(lái)看，飼料原料主要是對(duì)玉米、豆粕成本的控制。從目前我國(guó)的原料成本來(lái)看，公司成本大幅下降在于以后在建項(xiàng)目建成投產(chǎn)以后，平均成本會(huì)有所下降，公司成熟的場(chǎng)和在建的場(chǎng)，成本有一定的差距。

另一方面，公司下一步降低成本的主要方向，一是提高公司的管理水平，通過(guò)精細(xì)化的管理方式降低成本；二是通過(guò)提高技術(shù)降低成本，如PSY、營(yíng)養(yǎng)配方等，現(xiàn)在一些技術(shù)指標(biāo)和先進(jìn)國(guó)家還有一點(diǎn)差距，仍有一定提升空間；三是由于公司目前在建項(xiàng)目較多，未投產(chǎn)的產(chǎn)能費(fèi)用成本占比高，全部攤到現(xiàn)有成本，滿(mǎn)負(fù)荷生產(chǎn)以后總成本會(huì)較大幅度降低；四是公司合作農(nóng)戶(hù)的委托養(yǎng)殖費(fèi)用在保持合理的前提下，適當(dāng)進(jìn)行調(diào)整，同時(shí)通過(guò)提升合作農(nóng)戶(hù)的規(guī)?；郊梆B(yǎng)殖效率來(lái)提高合作農(nóng)戶(hù)的收益。關(guān)注道達(dá)號(hào)微信公眾號(hào)，微信搜索“道達(dá)號(hào)”或“daoda1997”，為你呈現(xiàn)主力動(dòng)向。

值得注意的是，日前溫氏股份發(fā)布了中期業(yè)績(jī)預(yù)告，其上半年凈利潤(rùn)同比下滑50%左右，導(dǎo)致業(yè)績(jī)低迷的原因正是3月份~6月份國(guó)內(nèi)生豬市場(chǎng)行情整體持續(xù)低迷，公司商品肉豬銷(xiāo)售價(jià)格同比下降24%，最終令其養(yǎng)豬業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)同比由盈利轉(zhuǎn)為小幅虧損。

另外，東方證券也表示，溫氏股份肉豬養(yǎng)殖業(yè)務(wù)具備成長(zhǎng)空間，但公司同樣會(huì)存在豬周期底部?jī)r(jià)格低于預(yù)期；雞價(jià)低于預(yù)期；玉米、豆粕等主要飼料原料價(jià)格大幅上漲以及突發(fā)疫情等風(fēng)險(xiǎn)。

（本文內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此入市，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。）