每經(jīng)記者｜段思瑤    每經(jīng)編輯｜孫磊

資本市場對新能源汽車的青睞，讓越來越多的車企嘗到了“甜頭”。

美東時間11月23日收盤，特斯拉市值躍升至4946.62億美元，直逼5000億美元，超過了豐田、通用、福特的市值總和，穩(wěn)居全球市值最高車企。今年，特斯拉將Model 3價格一降再降，讓傳統(tǒng)汽車巨頭在資本、終端兩大市場應接不暇。

圖片來源：新浪財經(jīng)

國內(nèi)市場方面，比亞迪（002594.SZ）、寧德時代（300750.SZ）等與新能源汽車相關(guān)個股市值已突破5000億元。

此外，造車新勢力頭部企業(yè)也呈現(xiàn)出向上態(tài)勢。會師美股的“造車三兄弟”蔚來汽車、小鵬汽車和理想汽車，接連用上漲的股價對此前的質(zhì)疑進行了漂亮回擊。

資本市場釋放的樂觀情緒，不禁讓人思考，新能源汽車的風口真的來了嗎？“隨著新能源車逐漸從嘗鮮人群走向大眾人群，該市場增長還會持續(xù)，尤其是合資品牌的入局，會激發(fā)起更多的消費熱情。”普華永道思略特中國汽車行業(yè)合伙人蔣逸明在接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時表示。

電動車盈利節(jié)點仍需等待

資本青睞背后，蔚來汽車、小鵬汽車和理想汽車三家造車新勢力今年三季度的毛利率都已轉(zhuǎn)正。

蔚來汽車2020年第三季度財報顯示，公司汽車銷售毛利率為14.5%，綜合毛利率為12.9%。此前在第二季度財報電話會上，蔚來汽車創(chuàng)始人李斌曾表示：“2020年下半年，蔚來汽車的汽車銷售毛利率和綜合毛利率均要達到兩位數(shù)。”

在此之前，小鵬汽車在對外公布的第三季度財報中披露，毛利率首次實現(xiàn)轉(zhuǎn)正，為4.6%；理想汽車第三季度毛利率為19.8%，較第二季度提高了6.1個百分點。

對于毛利率增長的原因，蔚來汽車、小鵬汽車和理想汽車均稱，主要是與某些材料的購買價格下降，以及產(chǎn)量提升導致單位制造成本降低等因素有關(guān)。

毛利率經(jīng)常被認為是反映一家公司經(jīng)營狀況好壞的重要財務指標之一，像蔚來汽車、小鵬汽車和理想汽車這樣的新造車企業(yè)毛利率實現(xiàn)轉(zhuǎn)正，是否意味著電動車盈利的節(jié)點已經(jīng)來臨？

普華永道思略特中國汽車行業(yè)合伙人蔣逸明（圖片來源：每日經(jīng)濟新聞）

對此，蔣逸明認為，雖然目前這幾個月造車新勢力的訂單與交付量呈現(xiàn)增高趨勢，理論上由于規(guī)模效應，訂單數(shù)量的增加會提升毛利率，但未來電動車的盈利狀況還需要看銷售與研發(fā)費用的走勢。

從三家新造車企業(yè)的2020年第三季度財報來看，企業(yè)毛利率雖轉(zhuǎn)正，但凈利潤仍未扭虧。第三季度，蔚來汽車歸屬上市公司股東凈虧損額為11.88億元，費用總支出為15.3億元，研發(fā)費用5.9億元。其次為小鵬汽車，第三季度凈虧損額為11.48億元，與2019年同期凈虧損7.76億元相比有所擴大。相比之下，理想汽車第三季度凈虧損約為1.07億元，環(huán)比增長42.2%。

車路協(xié)同提供換道機遇

不管是特斯拉對傳統(tǒng)汽車巨頭的超越，還是蔚來汽車、小鵬汽車和理想汽車毛利率轉(zhuǎn)正，無不在表明智能電動車已是汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展的大趨勢。

有觀點認為，智能化和電動化技術(shù)上可以互相融合、互相補充。尤其是對中國汽車品牌來說，智能電動汽車的發(fā)展方向?qū)槠涮峁Q道先跑的戰(zhàn)略機遇。

“電動車天然更適合智能化的發(fā)展，尤其是智能化中的無人駕駛。在未來無人駕駛從L2到L4的發(fā)展中，會形成新的機會，比如車路協(xié)同會為很多企業(yè)提供換道機遇。”蔣逸明認為。

今年以來，在相關(guān)部門出臺的多個文件中，“車路協(xié)同”被多次提及。如，今年2月，國家發(fā)改委發(fā)表的《智能汽車創(chuàng)新發(fā)展戰(zhàn)略》中提到，智能汽車已成為汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展的戰(zhàn)略方向，將開展車路交互等技術(shù)突破。

圖片來源：攝圖網(wǎng)

對此，蔣逸明認為，在中國市場，考慮到在道路建設(shè)與運營上相比國外市場具有更好的靈活性，中國車路協(xié)同的發(fā)展路徑相對全球其他區(qū)域會更加快速。

今年10月，百度在北京開放RoboTaxi（自動駕駛出租車）服務。在北京上線RoboTaxi服務之前，百度在長沙和滄州的RoboTaxi已運營一段時間。此前，滴滴、Auto X、文遠知行等企業(yè)也在國內(nèi)其他城市提供了RoboTaxi服務。

RoboTaxi雖已“上路”，但想要實現(xiàn)盈虧平衡，從目前來看似乎還很遙遠。“無人駕駛出租車的L4技術(shù)應用需要在2025年之后才能進行商業(yè)化應用，而盈虧平衡時間點會更加靠后，需要一系列的深度運營才能看到。”蔣逸明認為。

RoboTaxi盈利尚早，但智能電動汽車所帶來的巨大紅利已經(jīng)被像特斯拉、小鵬汽車這樣的車企提前享受。東興證券研報認為，以小鵬汽車為代表的頭部智能電動車廠商，在全棧開發(fā)能力的支持下，有望繼特斯拉之后在“軟件定義汽車”的大潮中獲取優(yōu)勢。