每經(jīng)記者｜張祎    每經(jīng)編輯｜廖丹    

近日，由新希望金融科技主辦的“未來銀行大會2025”在成都舉行。本屆大會圍繞銀行業(yè)凈息差、風(fēng)險管理、同業(yè)競爭、數(shù)字化轉(zhuǎn)型等議題，通過主題演講、實戰(zhàn)分享、合作簽約等多種形式展開探討，吸引了全國超200家銀行的600余位高管參會。

“凍土之下，必有春芽?！毙孪Ｍ鹑诳萍糃EO徐志華以一句大會主題為引，通過函數(shù)推演與數(shù)學(xué)建模，在主旨演講中分享了對于零售信貸業(yè)務(wù)發(fā)展底層邏輯的看法。

作為融通銀行零售風(fēng)險管理與業(yè)務(wù)發(fā)展的資深專家，徐志華指出，零售信貸從來就不存在“零風(fēng)險”的完美狀態(tài)，而是具有“小額、分散、允許一定比例風(fēng)險存在”的特點，其風(fēng)險釋放天然具有“非勻速”特性。銀行需堅守“長期主義”，保持戰(zhàn)略定力與經(jīng)營連續(xù)性，方能在零售信貸領(lǐng)域收獲持續(xù)而穩(wěn)定的價值回報。

新希望金融科技CEO徐志華  活動主辦方供圖

零售信貸風(fēng)險釋放天然“非勻速”

徐志華的觀察來源于新希望金融科技過去協(xié)助中國銀行業(yè)機構(gòu)所發(fā)放的1.2萬億元貸款。這些貸款絕大多數(shù)由1萬元、2萬元、3萬元這樣的小額借據(jù)構(gòu)成，并持續(xù)經(jīng)歷著借、還、新增以及滾動的過程。

“零售信貸，其實是形成了一個‘資產(chǎn)池’，會持續(xù)產(chǎn)生壞賬，同時也在持續(xù)地產(chǎn)生利息。”為了推導(dǎo)出零售信貸的規(guī)律和邏輯，徐志華以“某銀行于9月1日核準(zhǔn)10億元貸款”為假設(shè)，就零售信貸資產(chǎn)的分布、零售信貸的風(fēng)險蔓延機制、零售信貸的最終風(fēng)險進(jìn)行數(shù)學(xué)建模，呈現(xiàn)出如下三個特征：

第一，在資產(chǎn)分布方面，經(jīng)過多維度模型篩選后，低分高風(fēng)險客戶會被拒絕，單模型維度下核準(zhǔn)客戶呈現(xiàn)左偏分布。

第二，在風(fēng)險蔓延方面，壞賬從低分向高分線性推進(jìn)。壞賬分?jǐn)?shù)低的客戶，最先變“壞”，模型分?jǐn)?shù)高的客戶，最后變“壞”。

第三，在最終風(fēng)險方面，核準(zhǔn)客群整個生命周期的最終壞賬率與模型分之間存在穩(wěn)定且單調(diào)遞減的關(guān)系。模型分?jǐn)?shù)高的最終風(fēng)險低，模型分?jǐn)?shù)低的最終風(fēng)險高。

基于上述三個特征進(jìn)行數(shù)學(xué)推導(dǎo)，徐志華得出的一個累計風(fēng)險函數(shù)表明，隨著時間的推移，累計壞賬率的演變呈現(xiàn)出“初始階段風(fēng)險緩慢積累，隨后進(jìn)入快速攀升期，最終又趨于平穩(wěn)”的特點。

公式推演中  活動主辦方供圖

“在整個過程中，我們并未進(jìn)行任何干預(yù)，只是靜觀其變，風(fēng)險變化天然有一個快速增長的階段?！毙熘救A通過數(shù)學(xué)建模論證道，無論風(fēng)控水平如何，零售信貸資產(chǎn)池的風(fēng)險釋放天然呈現(xiàn)“非勻速”特性。

他特別強調(diào)，業(yè)務(wù)開展后的第18至24個月是風(fēng)險快速釋放的階段，也正是零售信貸業(yè)務(wù)最容易失去發(fā)展定力、被戰(zhàn)略性叫停最多的階段。

“歷史上不少銀行一到這個階段，看到月度風(fēng)險指標(biāo)持續(xù)攀升，就倉促剎車、暫停業(yè)務(wù)，最終錯失了發(fā)展機遇?！毙熘救A指出，“這其實是一個客觀規(guī)律，并非風(fēng)險管理能力出現(xiàn)了問題。”

警惕掉入“短期收益陷阱”

更進(jìn)一步的推演來自收益—風(fēng)險對比。

模擬單批次信貸資產(chǎn)投放、三年后到期一次性還本付息的情景，徐志華建立了一個函數(shù)模型，觀察該單批次資產(chǎn)的全周期收益曲線。結(jié)果發(fā)現(xiàn)，在某些定價與最終風(fēng)險數(shù)值的組合下，在第三年年初階段出現(xiàn)了收益無法覆蓋風(fēng)險的情況，出現(xiàn)階段性虧損。

“如果此時因單批次資產(chǎn)產(chǎn)生損失而過度謹(jǐn)慎，急于縮小規(guī)模，就掉入了短期收益陷阱，會錯失長期不滅的‘資產(chǎn)池’的戰(zhàn)略價值?！彼嵝?，出現(xiàn)階段性虧損并非風(fēng)險管理系統(tǒng)失效，而是業(yè)務(wù)內(nèi)在的規(guī)律。若將三年拉通計算，期間所有收益和所有風(fēng)險損失累計相抵，總利潤為正。

尤其在真實的業(yè)務(wù)環(huán)境中，還存在每日投放、每日到期、每日復(fù)借的連續(xù)滾動過程。對此，徐志華模擬連續(xù)投放10年、到期一次性還本付息，以及連續(xù)投放的同時客戶也進(jìn)行復(fù)借兩種情形，推理出相應(yīng)的數(shù)學(xué)模型，觀察風(fēng)險和收益的變化規(guī)律，最終發(fā)現(xiàn)，零售信貸的成功秘訣在于“長期主義”。

模擬結(jié)果顯示，在長達(dá)10年的業(yè)務(wù)周期里，凈收益率曲線“前三四年起伏，后期平穩(wěn)”。而通過復(fù)借，不斷篩選出高信用好客戶，會讓中長期零售信貸業(yè)務(wù)的盈利優(yōu)勢變得更加突出。若更進(jìn)一步將最終資產(chǎn)投放時間間隔趨近于零，中長期的凈收益會不斷維持提升。

公式推演中 活動主辦方供圖

“持續(xù)不斷地保持業(yè)務(wù)發(fā)展，是進(jìn)一步經(jīng)營好零售信貸的戰(zhàn)略選擇?！毙熘救A指出，排除欺詐等極端情形，從長期來看，零售業(yè)務(wù)最終將逐步進(jìn)入高度穩(wěn)健的發(fā)展?fàn)顟B(tài)。當(dāng)業(yè)務(wù)發(fā)展到一定階段，如果簡單粗暴地叫停業(yè)務(wù)，失去存量客戶的復(fù)借，是對早期風(fēng)險成本的最大浪費。

他建議，在合格的量化風(fēng)險管理之下，零售信貸可以制定長期穩(wěn)健的發(fā)展戰(zhàn)略，不用為早期一時的風(fēng)險波動和收益起伏而擔(dān)憂，并以“蹬自行車”打了個形象的比方：“零售信貸業(yè)務(wù)就像騎自行車，蹬上去的一瞬間搖搖晃晃，早期蹬那幾下容易摔倒，但輪子一旦轉(zhuǎn)起來，就能穩(wěn)步向前?！?/p>