黃金延續(xù)漲勢(shì)，在上周美聯(lián)儲(chǔ)降息落地出現(xiàn)短暫回調(diào)后，金價(jià)本周又創(chuàng)新高。我們?cè)俅螐?qiáng)調(diào)美國(guó)經(jīng)濟(jì)走弱、全球“去美元化”趨勢(shì)及地緣政治風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)等支撐金價(jià)的中長(zhǎng)期因素。與此同時(shí)，也建議投資者關(guān)注市場(chǎng)對(duì)降息的定價(jià)可能短暫過度而導(dǎo)致金價(jià)回調(diào)或震蕩。

來源：wind

上周，美聯(lián)儲(chǔ)9月FOMC合預(yù)期降息25bp，鮑威爾發(fā)言偏鷹，市場(chǎng)對(duì)后續(xù)降息路徑和聯(lián)儲(chǔ)“點(diǎn)陣圖”出現(xiàn)較大偏差。當(dāng)?shù)貢r(shí)間9月17日，美聯(lián)儲(chǔ)召開了9月FOMC會(huì)議，以11票贊成、1票反對(duì)的投票結(jié)果決定降息25bp至4.00%-4.25%，維持縮表節(jié)奏不變。然而，鮑威爾在新聞發(fā)布會(huì)上整體態(tài)度偏鷹，他承認(rèn)了勞動(dòng)力市場(chǎng)的降溫，但也強(qiáng)調(diào)本次降息是出于風(fēng)險(xiǎn)管理考量，同時(shí)重申政策將保持逐會(huì)決策，避免過早預(yù)設(shè)路徑。然而，市場(chǎng)對(duì)降息顯然有更高期許，當(dāng)前利率期貨隱含的到明年年底的利率比聯(lián)儲(chǔ)“點(diǎn)陣圖”中位數(shù)低0.5%左右。由于金價(jià)近期上漲可能部分受到了較強(qiáng)降息預(yù)期的驅(qū)動(dòng)，故而未來若情緒減弱，金價(jià)可能相應(yīng)回調(diào)。

本次FOMC會(huì)議公布的“點(diǎn)陣圖”

來源：匯豐

但是，就中長(zhǎng)期來看，我們?nèi)钥春弥谓饍r(jià)上漲的美國(guó)經(jīng)濟(jì)走弱、全球“去美元化”趨勢(shì)及地緣政治風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)等因素，所以投資者可以考慮逢回調(diào)布局。

美國(guó)經(jīng)濟(jì)方面，8月世界大型企業(yè)聯(lián)合會(huì)領(lǐng)先指數(shù)環(huán)比-0.5%至98.4，創(chuàng)下4月份以來的最大降幅，低于預(yù)期的-0.2%，低于前值的0.1%，表明經(jīng)濟(jì)活動(dòng)將繼續(xù)放緩。

去美元化方面，我們看到央行購(gòu)金仍在延續(xù)，中國(guó)央行截至8月已連續(xù)第10個(gè)月增持黃金。

地緣政治方面，美國(guó)嘗試調(diào)停俄烏沖突未見進(jìn)展，加沙地區(qū)沖突形勢(shì)則愈演愈烈，西方陣營(yíng)的立場(chǎng)出現(xiàn)分歧，英國(guó)、澳大利亞、加拿大已確定將承認(rèn)巴勒斯坦國(guó)，此舉受到以色列方面的強(qiáng)烈譴責(zé)。

綜上，我們判斷金價(jià)中長(zhǎng)期仍有堅(jiān)實(shí)支撐。投資者可通過黃金基金ETF（518800）和黃金股票ETF（517400）布局相關(guān)機(jī)會(huì)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：

投資人應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲(chǔ)蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資人進(jìn)行長(zhǎng)期投資、平均投資成本的一種簡(jiǎn)單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險(xiǎn)，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲(chǔ)蓄的等效理財(cái)方式。

無(wú)論是股票ETF/LOF基金，都是屬于較高預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)和預(yù)期收益的證券投資基金品種，其預(yù)期收益及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場(chǎng)基金。

基金資產(chǎn)投資于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板股票，會(huì)面臨因投資標(biāo)的、市場(chǎng)制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風(fēng)險(xiǎn)，提請(qǐng)投資者注意。

板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點(diǎn)之輔助材料，僅供參考，不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績(jī)的保證。

文中提及個(gè)股短期業(yè)績(jī)僅供參考，不構(gòu)成股票推薦，也不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績(jī)的預(yù)測(cè)和保證。

以上觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議或承諾。如需購(gòu)買相關(guān)基金產(chǎn)品，請(qǐng)您關(guān)注投資者適當(dāng)性管理相關(guān)規(guī)定、提前做好風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)，并根據(jù)您自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力購(gòu)買與之相匹配的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的基金產(chǎn)品。基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。