三季度實(shí)現(xiàn)營收32.95億元，2025年前三季度實(shí)現(xiàn)營收180.9億元，在行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇時(shí)代，洋河股份交出了一份韌性十足的財(cái)務(wù)報(bào)表。在新管理層履職以來，洋河股份經(jīng)營思路更趨務(wù)實(shí)，展現(xiàn)出更強(qiáng)的戰(zhàn)略耐心與定力，并通過一系列調(diào)整舉措，為未來復(fù)蘇而蓄力。

主動(dòng)紓壓、渠道信心回暖

10月30日晚間，洋河股份發(fā)布2025年三季度報(bào)告，與市場(chǎng)預(yù)期一致，洋河股份三季度實(shí)現(xiàn)營收32.95億元。截至9月30日，公司前三季度累計(jì)實(shí)現(xiàn)營收180.9億元。洋河股份表示，營業(yè)收入下降主要系受白酒銷售市場(chǎng)行情影響，產(chǎn)品銷售量和銷售收入下降所致。

有業(yè)內(nèi)人士指出，洋河股份業(yè)績(jī)表現(xiàn)承壓，主要系外部需求和政策波動(dòng)導(dǎo)致產(chǎn)品需求減弱、競(jìng)爭(zhēng)加劇。不過基于眼下行業(yè)背景，洋河股份在新管理層帶動(dòng)下，正在做出積極調(diào)整。比如在產(chǎn)品端，公司面對(duì)外部壓力主動(dòng)調(diào)整，推出升級(jí)版海之藍(lán)、洋河大曲光瓶酒等聚焦大眾需求價(jià)位，蓄力長期健康發(fā)展。渠道端，公司針對(duì)組織架構(gòu)、渠道模式和品牌序列精細(xì)化梳理等。

據(jù)了解，洋河股份今年以來一直以市場(chǎng)健康度為發(fā)展核心，主動(dòng)降速、去庫存、穩(wěn)價(jià)盤，以恢復(fù)渠道勢(shì)能。

具體來看，今年2月份，洋河股份對(duì)次高端價(jià)格帶的領(lǐng)先品牌“夢(mèng)之藍(lán)M6+”實(shí)施嚴(yán)格的配額管控政策，對(duì)于不符合相關(guān)要求的市場(chǎng)暫停接收銷售訂單，以此來控制市場(chǎng)供應(yīng)量，解決供需和量?jī)r(jià)問題。與此同時(shí)，洋河股份還聚焦省內(nèi)市場(chǎng)和高地市場(chǎng)，以開瓶動(dòng)銷為政策導(dǎo)向，并對(duì)海之藍(lán)等主導(dǎo)產(chǎn)品實(shí)施“控量穩(wěn)價(jià)”策略，幫助市場(chǎng)去庫存、促動(dòng)銷。

如此多舉措也在洋河股份財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)體現(xiàn)出成效。今年上半年，洋河股份白酒庫存量為1.63萬噸，下降33.96%，去庫存效果顯著，而今年三季度末公司合同負(fù)債達(dá)到64.24億元，同比增加29.36%，直觀反映出經(jīng)銷商打款拿貨的積極性提高，渠道信心回暖。

消費(fèi)者導(dǎo)向策略提升品質(zhì)

事實(shí)上，在主動(dòng)降速、去庫存、穩(wěn)價(jià)盤之外，洋河股份今年還以消費(fèi)者需求為核心，依托產(chǎn)能和儲(chǔ)能優(yōu)勢(shì)進(jìn)一步強(qiáng)化品質(zhì)提升，通過年份將產(chǎn)品品質(zhì)具象化，讓消費(fèi)者感受年份好酒。

資料顯示，洋河股份的儲(chǔ)酒能力已達(dá)100萬噸級(jí)，現(xiàn)在儲(chǔ)存70萬噸老酒；陶壇儲(chǔ)酒規(guī)模世界領(lǐng)先，洋河高端陶壇原酒儲(chǔ)備34萬噸。如此龐大的儲(chǔ)酒規(guī)模，也使得洋河能夠根據(jù)不同產(chǎn)品的需求，選用不同年份的原酒進(jìn)行勾調(diào)，保證產(chǎn)品品質(zhì)的穩(wěn)定性和獨(dú)特性。

2024年，夢(mèng)之藍(lán)手工班成為行業(yè)首個(gè)獲得中國酒業(yè)協(xié)會(huì)授權(quán)、第三方機(jī)構(gòu)方圓集團(tuán)認(rèn)證的“中國高端年份白酒”。夢(mèng)之藍(lán)手工班以10年及以上貯存基酒為品質(zhì)根基，并輔以窖藏15年及以上不同風(fēng)格的陳年老酒調(diào)味，其年份的真實(shí)性和品質(zhì)得到了權(quán)威認(rèn)可，讓消費(fèi)者能夠直觀地感受到年份酒的品質(zhì)。

2025年，洋河股份第七代海之藍(lán)煥新上市，采用“3年基酒+5年調(diào)味酒”的酒體設(shè)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)，相比之前老酒更加豐富，口感更綿甜。通過明確的年份酒體設(shè)計(jì)，提升了產(chǎn)品品質(zhì)，滿足了消費(fèi)者對(duì)品質(zhì)的追求。

洋河股份日前曾提到，第七代海之藍(lán)優(yōu)先在江蘇省內(nèi)投放，定位仍為百元價(jià)格帶超級(jí)單品。而海之藍(lán)的此次改版升級(jí)，將增強(qiáng)省內(nèi)大本營市場(chǎng)渠道推力，夯實(shí)省內(nèi)百元價(jià)位帶的銷售根基。

不難看出，洋河股份如今正通過強(qiáng)化產(chǎn)能和儲(chǔ)能優(yōu)勢(shì)提升產(chǎn)品品質(zhì)，并持續(xù)通過數(shù)字化基建優(yōu)化生產(chǎn)流程，確保綿柔工藝的穩(wěn)定性，以構(gòu)筑品質(zhì)護(hù)城河，為其在行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中打開了更穩(wěn)健的增長空間。

新型廠商關(guān)系強(qiáng)化商端穩(wěn)定性

眼下，以品質(zhì)升級(jí)鞏固消費(fèi)端、夯實(shí)市場(chǎng)基本盤的動(dòng)作，也與洋河股份通過大商培育計(jì)劃和終端夢(mèng)想惠雙輪驅(qū)動(dòng)，進(jìn)一步強(qiáng)化商端穩(wěn)定性的舉措形成呼應(yīng)。

自新管理層履職以來，洋河股份更加重視渠道質(zhì)量，通過降低回款要求、分類分級(jí)幫扶經(jīng)銷商、尤其是穩(wěn)定小商、老商，并借助數(shù)字化工具實(shí)現(xiàn)精細(xì)化管理，有效為渠道減壓蓄力，修復(fù)渠道健康度。

在上半年一次機(jī)構(gòu)調(diào)研中，在談及經(jīng)銷商結(jié)構(gòu)優(yōu)化與大商培育時(shí)，洋河股份表示，公司一方面依據(jù)銷量劃分經(jīng)銷商梯度，分類投放政策、費(fèi)用與資源，培育大商，扶持中小商；另一方面則落實(shí)經(jīng)銷商議事制度，實(shí)現(xiàn)“廠商一家”。

2025年上半年，洋河股份前五名經(jīng)銷客戶合計(jì)銷售金額占銷售總額比例提升至10.7%，相對(duì)于2024年提升2.55個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)2020年以來新高，表明大商的市場(chǎng)影響力和銷售貢獻(xiàn)在不斷增強(qiáng)。

另一方面，洋河股份還通過定制化培訓(xùn)、數(shù)字化工具賦能終端，并設(shè)立 “終端夢(mèng)想惠體系”，按銷售貢獻(xiàn)匹配廣告、活動(dòng)資源。同時(shí)，在重點(diǎn)區(qū)域?qū)嵤?“一商一策”，扶持潛力經(jīng)銷商成長為區(qū)域龍頭，為經(jīng)銷商提供了更全面的服務(wù)和支持。

西南證券分析指出，當(dāng)前白酒行業(yè)景氣度持續(xù)承壓，存量競(jìng)爭(zhēng)的格局加速演進(jìn)，行業(yè)集中、分化趨勢(shì)進(jìn)一步凸顯，洋河股份立足長遠(yuǎn)發(fā)展和理性發(fā)展，結(jié)合當(dāng)前環(huán)境把握經(jīng)營節(jié)奏，以切實(shí)解決發(fā)展中的問題為主，聚焦主導(dǎo)產(chǎn)品和重點(diǎn)市場(chǎng)，強(qiáng)化品質(zhì)表達(dá)和口碑引領(lǐng)，加之其股息率行業(yè)領(lǐng)先，配置價(jià)值凸顯。

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