農(nóng)銀研究精選混合、農(nóng)銀高增長股票基金經(jīng)理 凌晨

10月市場出現(xiàn)了一定調(diào)整，原因是市場累積過多漲幅后出現(xiàn)的短期迷茫。雖然目前經(jīng)濟數(shù)據(jù)總體偏弱，但經(jīng)濟的逐漸走弱，恰恰提供了股市走強的前提。未來我們繼續(xù)看多市場，投資模式上將切換到更為均衡的配置，我們認(rèn)為A股行情還尚未結(jié)束。

海通策略有一篇名為 《有一種冷叫你媽覺得你冷》的策略周報，我認(rèn)為點評的比較到位。首先國內(nèi)是在9月、10月累積了較大的漲幅之后，大家普遍對短期行情出現(xiàn)了迷茫，因而出現(xiàn)調(diào)整。CRB現(xiàn)貨指數(shù)、原油、黃金持續(xù)暴跌，外部環(huán)境偏負面。

經(jīng)濟的逐漸走弱，在我們看來恰恰提供了股市走強的前提。因為地產(chǎn)與基礎(chǔ)建設(shè)投資的下降，資金環(huán)境在過去一年已經(jīng)出現(xiàn)了極大的改善，無風(fēng)險利率的下降對應(yīng)就是股市整體估值的提升。從地產(chǎn)等項目退出的資金也開始布局股市，所以在今年我們看到了無數(shù)的大股東增持、大股東對自己定增、以天堂硅谷為例的產(chǎn)業(yè)資本進入股市，一級市場與二級市場的聯(lián)動達到了前所未有的一種密切度。明年會有更多外資與險資進入股市。

投資模式上我們也需要做出修正。從過去只看市值與轉(zhuǎn)型，切換到更為均衡的配置，當(dāng)然，能夠穿越周期的好股票依然是我們孜孜不倦追求的方向。