每經(jīng)記者｜閆峰峰    每經(jīng)編輯｜吳永久    

各位老鐵，近期的新股可是讓中簽的投資者收益頗豐，如7月10日上市的同宇新材，即便其發(fā)行價(jià)高達(dá)84元，其在上市首日也上漲了128.1%，以收盤價(jià)計(jì)算，中一簽的投資者可以賺53780元！這是妥妥的大肉簽。

而明日又將迎來一只特殊的新股，那就是華電新能，它是具有央企背景的新能源巨頭。值得注意的是，其募集金額高達(dá)181.71億元，這一募資金額也創(chuàng)出了近兩年A股IPO金額之最，而其發(fā)行價(jià)僅為3.18元，更是創(chuàng)下A股近3年新低！

值得注意的是，華電新能共有4,389,234個(gè)中簽號(hào)碼，根據(jù)中簽號(hào)碼數(shù)量估算可能有數(shù)百萬中簽股民！那么，華電新能明日上市有哪些看點(diǎn)呢？

中國華電唯一風(fēng)光電整合平臺(tái)，國內(nèi)新能源發(fā)電運(yùn)營巨頭

公開資料顯示，華電新能主營業(yè)務(wù)為風(fēng)力發(fā)電、太陽能發(fā)電為主的新能源項(xiàng)目的開發(fā)、投資和運(yùn)營。公司是我國五大發(fā)電集團(tuán)之一中國華電的唯一風(fēng)光電整合平臺(tái)，獨(dú)享中國華電在新能源項(xiàng)目開發(fā)、資源支持等方面的渠道和政策優(yōu)勢，具備較高行業(yè)影響力及行業(yè)代表性。公司已逐步發(fā)展成為國內(nèi)最大的新能源發(fā)電運(yùn)營商之一。

業(yè)務(wù)布局方面，公司全面覆蓋了新能源幾乎所有類型項(xiàng)目，包括集中式、大基地、海上風(fēng)電、分散式風(fēng)電、分布式光伏、光伏領(lǐng)跑者、農(nóng)林漁光互補(bǔ)復(fù)合項(xiàng)目等，同時(shí)是國內(nèi)僅有的數(shù)家擁有核電參股權(quán)的公司之一。2024年，公司風(fēng)力發(fā)電收入為227.41億元，占比66.95%；太陽能發(fā)電收入109.39億元，占比32.20%，其他業(yè)務(wù)收入2.88億元，占比0.85%。

從現(xiàn)有項(xiàng)目看，公司項(xiàng)目資源遍布全國，從風(fēng)光資源稟賦優(yōu)異的三北、西南區(qū)域到消納優(yōu)勢和電價(jià)優(yōu)勢明顯的中東南區(qū)域均有布局，且多個(gè)項(xiàng)目系國內(nèi)同類型首單落地。在裝機(jī)容量方面，公司依托大平臺(tái)更好地競爭新開發(fā)資源，2021年、2022年、2023年各期末及2024年上半年公司總裝機(jī)容量分別為3,518.62萬千瓦、4,869.46萬千瓦和6,861.71萬千瓦，裝機(jī)容量穩(wěn)步提升。截至2024年末，公司在國內(nèi)風(fēng)電領(lǐng)域憑借3,202.45萬千瓦裝機(jī)容量占據(jù)6.15%的市場份額，在太陽能發(fā)電領(lǐng)域則憑借3,659.26萬千瓦裝機(jī)容量占據(jù)4.13%的市場份額，發(fā)電裝機(jī)量及市占率均穩(wěn)居行業(yè)前列。

行業(yè)方面，公司主要業(yè)務(wù)屬于風(fēng)力發(fā)電、太陽能發(fā)電兩個(gè)主要細(xì)分行業(yè)。2013 年至2024年，我國風(fēng)電裝機(jī)量持續(xù)增長，累計(jì)并網(wǎng)裝機(jī)容量從2013年的73.52GW增長至2024年的520.68GW，復(fù)合增速為19.48%。2013年至2024年，我國太陽能光伏發(fā)電新增裝機(jī)容量連續(xù)10年穩(wěn)居世界第一。2013年至2024年，我國太陽能光伏發(fā)電累計(jì)裝機(jī)容量從15.89 GW增長至886.66GW，穩(wěn)居全球首位，復(fù)合增速為44.4%。

業(yè)績方面，公司2022~2024年分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入246.73億元、295.80億元、339.68億元，同比增速依次為13.49%、19.89%、14.83%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤85.22 億元、96.20億元、88.31億元，同比增速依次為17.49%、12.88%、-8.20%。根據(jù)最新財(cái)務(wù)情況，公司2025年一季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入96.28億元，較上年同期增長 16.19%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤29.22億元，較上年同期增長5.89%。

公司本輪IPO共發(fā)行新股57.14億股，共募集181.71億元。公司本輪IPO募投資金擬投入4個(gè)項(xiàng)目。其中風(fēng)光大基地項(xiàng)目總投資金額295.4億元，就地消納負(fù)荷中心項(xiàng)目總投資金額164.84億元，新型電力系統(tǒng)協(xié)同發(fā)展項(xiàng)目總投資金額150.81億元，綠色生態(tài)文明協(xié)同發(fā)展項(xiàng)目總投資金額193.42億元。

發(fā)行價(jià)創(chuàng)A股近三年新低，募資金額創(chuàng)A股近兩年新高

可見，華電新能基本面上有不少亮點(diǎn)。那么，其在上市首日會(huì)有怎樣的表現(xiàn)呢？

首先，如果參考近一個(gè)月新股上市首日的表現(xiàn)，華電新能在上市首日可能會(huì)有不俗的表現(xiàn)。每經(jīng)資本眼專欄記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，近一個(gè)月來，新股上市首日總體表現(xiàn)相當(dāng)不錯(cuò)，近一個(gè)月A股上市的新股首日平均漲幅為248.17%，漲幅中位數(shù)為201.81%。而從華電新能所在的主板來看，滬深主板最近上市的10只新股首日平均漲幅為171.32%，漲幅中位數(shù)為260.74%。

如果華電新能在上市首日能夠達(dá)到近期上市新股的平均漲幅或漲幅中位數(shù)，那么其上市首日的漲幅重要參考區(qū)間是171.32%~260.74%。

其次，從估值的角度來看，華電新能具有一定估值優(yōu)勢。新股雷達(dá)數(shù)據(jù)顯示，華電新能發(fā)行市盈率為14.49倍，華電新能的可比公司為龍?jiān)措娏?、三峽能源、節(jié)能風(fēng)電、太陽能，可比公司平均動(dòng)態(tài)市盈率為18.79倍。華電新能動(dòng)態(tài)市盈率比可比公司平均動(dòng)態(tài)市盈率低22.9%，因此具有一定估值優(yōu)勢。如果華電新能在上市首日的估值要達(dá)到可比公司估值的平均水平，意味著其需要在上市首日上漲29.68%。

再次，從發(fā)行價(jià)來看，華電新能的發(fā)行價(jià)為3.18元/股，這個(gè)價(jià)格在A股中處于較低水平。值得注意的是，華電新能也是近三年A股發(fā)行價(jià)最低的一只個(gè)股（最近一只比華電新能發(fā)行價(jià)低的為弘業(yè)期貨，其于2022年8月5日上市，發(fā)行價(jià)為2.23元）。而今年以來，發(fā)行價(jià)最低的3只滬深主板個(gè)股上市首日平均漲幅為299.13%，不過該3只個(gè)股發(fā)行價(jià)平均值為7.1元，明顯高于華電新能的3.18元的發(fā)行價(jià)。

需要注意的是，華電新能的募資金額較多，達(dá)181.71億元，是A股近兩年來募資金額最多的一只新股（最近一只比華電新能募資金額多的為華虹公司，其于2023年8月7日上市，共募資212.03億元），而這或許會(huì)對其上市首日的表現(xiàn)形成一定影響。

綜上，華電新能股東背景雄厚，業(yè)績增速相對穩(wěn)健，同時(shí)其發(fā)行價(jià)低，近期新股市場情緒較好，其達(dá)到可比公司估值水平則是可以期待的，對應(yīng)的漲幅為29.68%，對應(yīng)的價(jià)格為4.12元。但其估值優(yōu)勢相對其他新股不是特別明顯，且募資金額也較多，其要達(dá)到近期上市新股的平均漲幅和漲幅中位數(shù)的下限171.32%，或許存在一定困難。

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封面圖片來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 資料圖