每經(jīng)編輯｜肖芮冬    

8月21日，化工龍頭ETF（516220）整體表現(xiàn)平穩(wěn)向上，早盤開于0.713元后迅速拉升，盤中雖有小幅回落，但整體重心逐步上移。午后拉升接近2%，整體走勢顯示資金承接力度較強。

化工龍頭ETF（516220）：龍頭優(yōu)勢與周期反彈共振

化工行業(yè)自身具有明顯的周期性特征，在“反內(nèi)卷”的政策大背景下，行業(yè)當前正處于需求修復的階段。

德邦證券指出，從周期視角，本輪化工產(chǎn)能擴張已步入尾聲，行業(yè)資本開支、在建工程、固定資產(chǎn)同比增速分別在2021年、2022年、2023年出現(xiàn)向下拐點；需求端在政策支持地產(chǎn)企穩(wěn)、雅下水電工程啟動及中美關稅階段緩和的背景下，有望逐步修復。現(xiàn)階段化工行業(yè)PB處于近十年底部區(qū)間，在“反內(nèi)卷”政策大背景下，股價或領先基本面走出周期底部，具備充分的向上彈性空間。

化工龍頭ETF（516220）成分股多為行業(yè)細分領域的龍頭企業(yè)，如基礎化工原料、特種化學品、新材料制造商。

化工龍頭ETF兼具防御與進攻的特征。一方面依靠龍頭企業(yè)的市場份額和成本優(yōu)勢保障基本盤，另一方面隨著行業(yè)周期回暖，有望獲得估值修復與盈利改善的雙重紅利。對于中長期投資者而言，該ETF可作為布局新一輪化工周期的工具化產(chǎn)品。

另外，化工行業(yè)有望迎來階段性回暖。

華安證券指出，基礎化工和化學制品行業(yè)呈現(xiàn)多元化發(fā)展趨勢。合成生物學領域迎來奇點時刻，生物基材料成本下降及“非糧”原料突破推動需求爆發(fā)，傳統(tǒng)化工企業(yè)正通過綠色能源替代和產(chǎn)能轉(zhuǎn)移應對能耗與碳稅挑戰(zhàn)。電子特氣作為電子工業(yè)核心環(huán)節(jié)，國產(chǎn)替代空間廣闊，半導體、面板、光伏需求驅(qū)動高端產(chǎn)能擴張。三代制冷劑進入高景氣周期，配額政策疊加二代制冷劑削減推動供需缺口擴大。COC聚合物產(chǎn)業(yè)化加速，國產(chǎn)企業(yè)有望突破日本技術壟斷。輕烴化工成為全球烯烴行業(yè)趨勢，低碳排特性契合碳中和目標。MDI行業(yè)供給格局向好，高技術壁壘維持寡頭壟斷優(yōu)勢。整體來看，行業(yè)各細分領域景氣度持續(xù)分化，技術創(chuàng)新與低碳轉(zhuǎn)型成為核心驅(qū)動力。

此外，國家層面在新材料、精細化工領域持續(xù)加碼產(chǎn)業(yè)政策，龍頭企業(yè)的產(chǎn)能擴張和全球布局能力不斷增強。行業(yè)龍頭具有成本優(yōu)勢與規(guī)模優(yōu)勢，在行業(yè)復蘇周期中有望率先受益。近期國際原油與大宗化工品價格止跌企穩(wěn)，國內(nèi)下游需求逐步恢復，帶動化工產(chǎn)品價格指數(shù)出現(xiàn)反彈，這為板塊提供了成本與利潤的雙重支撐。

沒有股票賬戶的投資者可關注國泰中證細分化工產(chǎn)業(yè)主題ETF聯(lián)接C（012731），國泰中證細分化工產(chǎn)業(yè)主題ETF聯(lián)接A（012730）。