近期，A股上市房企半年報陸續(xù)出爐。8月22日晚，萬科發(fā)布2025年度半年報，實現(xiàn)營收1053億，銷售收入近700億，高質(zhì)量交付超4.5萬套，銷售回款率超100%，多地項目開盤去化率超9成，完成大宗交易簽約金額超60億，盤活存量資源回款近60億，2023年以來累計盤活可售貨值近800億。同時，上半年萬科經(jīng)營服務業(yè)務全口徑收入284億，經(jīng)營效益保持行業(yè)前列。自身努力的同時，萬科也獲得大股東及各方的大力支持，截至目前，萬科已如期完成243.9億公開債償還，2027年之前已無境外公開債到期。

化險穩(wěn)步推進的同時，萬科多舉措強化降本增效。上半年開發(fā)業(yè)務通過精益管控、全民營銷等方式，實現(xiàn)管理費用和營銷費用的雙下降。經(jīng)營服務業(yè)務則通過精細化管理、科技賦能等，進一步挖掘經(jīng)營潛力，截至上半年，萬物云、長租公寓、商業(yè)業(yè)務和萬緯物流均實現(xiàn)行政開支等費用的下降。

行業(yè)進入“好房子”時代，萬科也不斷迭代自身“三好”住宅產(chǎn)品標準，獲得市場積極反饋。萬科融合過往技術積淀，在全國多個項目中推進好房子標準落地，上海理想之地作為萬科未來城市的首發(fā)項目，已成功入選住房和城鄉(xiāng)建設部全國首批好社區(qū)案例。好房子帶來好銷售，1-6月萬科多地項目熱銷，其中成都、溫州、天津等盤活項目首開去化率超90%。上半年，萬科交付房屋超4.5萬套，超50個項目實現(xiàn)“交付即交證”。同時，萬科通過存量資源盤活、精準投資等方式補充優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能，上半年通過存量盤活優(yōu)化和新增產(chǎn)能近百億，盤活回款近60億，2023年以來已盤活貨值約785億，累計實現(xiàn)新增銷售超200億。自2022年以來，萬科新項目投資兌現(xiàn)度達85%，平均銷售毛利率達16%。

鞏固綜合住區(qū)業(yè)務的同時，萬科經(jīng)營服務業(yè)務穩(wěn)健增長，多賽道保持行業(yè)領先競爭力。萬物云上半年實現(xiàn)營收182億，保持行業(yè)領先的存量住宅市場拓展能力，通過業(yè)內(nèi)首創(chuàng)“彈性定價”模式拓展項目超20個。萬科長租公寓規(guī)模、效率、納保量保持行業(yè)第一，運營管理超27萬間，超13萬間房源納入保障性租賃住房，服務企業(yè)客戶超6200家，運營盤活萬科及外部國資國企存量房源超8300間。商業(yè)業(yè)務方面，上半年客流、銷售、坪效等關鍵指標穩(wěn)步增長，整體出租率超93%；物流業(yè)務出租率行業(yè)領先，持續(xù)提升運營能力，上半年庫內(nèi)運營、運輸?shù)确帐杖胪仍鲩L43%。

萬科還全力運用科技提升產(chǎn)品服務。在智能建造領域，萬科首創(chuàng)的圖紙大模型及相關產(chǎn)品已成為行業(yè)級應用，已服務內(nèi)外部項目超1000個，為近百家行業(yè)伙伴提供線上審圖服務，上半年國家檔案館與萬科合作的“建筑圖紙大語言模型”已完成立項。同時，萬科通過無人機和360攝像頭采集施工現(xiàn)場數(shù)據(jù)，精準識別工程建設進度，助力項目交付，目前已累計完成智能巡檢超32萬次。在物業(yè)服務領域，萬物云打造的 “飛鴿”工單系統(tǒng)則已覆蓋超3000個住宅項目，構建了行業(yè)最大的工單實時響應網(wǎng)絡。在長租公寓領域，泊寓運營已實現(xiàn)全面自動化，通過全流程SaaS化提高效率，項目前臺GOP利潤率長期保持在89%以上。

改革化險穩(wěn)步推進的基礎上，萬科也積極加強與大股東深鐵集團的融合發(fā)展，因地制宜打造新質(zhì)生產(chǎn)力。4月，泊寓已與深圳地鐵置業(yè)集團簽署深鐵項目租賃運營合作框架協(xié)議，進一步深化在住房租賃領域的融合發(fā)展。7月，萬科、深鐵又攜手上線了全球首例由“機器人自主搭乘地鐵為商家配送貨”的試點合作成功“出圈”，受到市場廣泛關注。不僅是物流，未來萬科還有望與深鐵在TOD綜合開發(fā)、商業(yè)運營、工程代建、基礎設施運維養(yǎng)、科技創(chuàng)新等方面探索更多合作機會，并持續(xù)與政府、央國企、行業(yè)龍頭、產(chǎn)業(yè)投資方等協(xié)同創(chuàng)新，共建戰(zhàn)略合作生態(tài)。

有資本市場人士指出，從萬科業(yè)務基本面來看，其多年積累的產(chǎn)品能力、覆蓋多生活場景的服務能力，以及長期投入的科技應用能力，使其保持了適配房地產(chǎn)新發(fā)展階段的核心競爭力。而且今年萬科在多方支持和自身努力下，保持了隊伍穩(wěn)定、財務穩(wěn)定、生產(chǎn)經(jīng)營穩(wěn)定，并能在發(fā)展中解決問題，與大股東積極探索融合發(fā)展，尋找新的業(yè)務機會點。在此情況下，市場各方對萬科重回健康發(fā)展軌道更具信心。

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