氮肥：春耕的主要肥料

由于成本上漲，更看好拓展煤化工產(chǎn)業(yè)鏈的公司

　　由于尿素產(chǎn)品產(chǎn)量下降、經(jīng)銷商庫存較低以及成本支撐等原因，春耕的主要肥料尿素將是今年最值得關(guān)注的化肥品種。

    據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局最新數(shù)據(jù)顯示，2010年我國(guó)共生產(chǎn)化肥6619.8萬噸，同比增長(zhǎng)2.52%，創(chuàng)歷史新高。但值得注意的是，去年全國(guó)尿素產(chǎn)量出現(xiàn)下滑，較2009年減產(chǎn)432.8萬噸。而去年我國(guó)尿素累計(jì)出口量達(dá)到了702.5萬噸，較2009年增長(zhǎng)107.9%。在產(chǎn)量減少以及出口量增加的情況下，2010年我國(guó)尿素市場(chǎng)供給量較2009年大幅減少。

    “去年上半年，化工產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)低迷導(dǎo)致企業(yè)開工率下降；下半年，節(jié)能減排又對(duì)尿素生產(chǎn)影響很大，高耗能的化肥產(chǎn)業(yè)尤其是氮肥被限產(chǎn)限電，使得化肥企業(yè)面臨停產(chǎn)壓力，尿素產(chǎn)量出現(xiàn)明顯下滑。據(jù)了解，大部分批發(fā)商的庫存量都僅為去年同期的50%左右，個(gè)別批發(fā)商庫存僅為去年的10%?！敝袊?guó)化肥網(wǎng)分析師杜雙江指出。

    另外，華融證券分析師認(rèn)為，生產(chǎn)成本的上漲也支撐著國(guó)內(nèi)尿素的價(jià)格。我國(guó)尿素生產(chǎn)以煤頭為主，近期煤價(jià)的持續(xù)高漲使國(guó)內(nèi)尿素生產(chǎn)企業(yè)面臨較大的成本壓力，特別是中小企業(yè)更是面臨限產(chǎn)停產(chǎn)的窘境；去年上半年，國(guó)內(nèi)天然氣價(jià)格每平方米上調(diào)0.31元，按每噸尿素消耗700立方米計(jì)算，單位生產(chǎn)成本將增加200元，天然氣價(jià)格上漲又嚴(yán)重影響著氣頭尿素企業(yè)的利潤(rùn)。據(jù)中國(guó)氮肥工業(yè)協(xié)會(huì)秘書長(zhǎng)劉淑蘭表示，目前全國(guó)氮肥企業(yè)的開工率只能維持70%。

    “受益于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整的企業(yè)最值得關(guān)注?！睎|興證券提到。氮肥行業(yè)成本上漲，開發(fā)利潤(rùn)率高的新項(xiàng)目或拓展煤化工產(chǎn)業(yè)鏈將有利于氮肥公司長(zhǎng)期發(fā)展。可重點(diǎn)關(guān)注華魯恒升  （600426，收盤價(jià)16.31元）、湖北宜化  （000422，收盤價(jià)21.05元）、魯西化工（000830，收盤價(jià)6.97元）、遼通化工（000059，前收盤價(jià)11.59元）。

磷肥：礦石稀缺支撐價(jià)格

磷礦被列為不能滿足國(guó)民經(jīng)濟(jì)需求的20個(gè)礦種之一

　　磷肥主要原料包括磷礦石、硫磺、液氨等，其原料成本約占總生產(chǎn)成本的80%。數(shù)據(jù)顯示，國(guó)內(nèi)硫磺主流報(bào)盤價(jià)格在1550元~1650元/噸，仍處于高位運(yùn)行。硫磺在磷酸二銨成本中占比高達(dá)60%，硫磺價(jià)格處于高位支撐著磷肥的價(jià)格。

    目前國(guó)內(nèi)各大廠家已經(jīng)陸續(xù)接到新訂單，64%磷酸二銨出廠價(jià)格在3200~3300元/噸，山東、江蘇等地到站價(jià)在3500元/噸左右，市場(chǎng)批發(fā)價(jià)格高端已在3600元/噸。一周漲幅在3.55%，與去年同期相比上漲29.62%，成為眾多化肥產(chǎn)品中的明星產(chǎn)品。

    同時(shí)，磷礦資源整合預(yù)期提升磷礦價(jià)值。國(guó)土資源部已將磷礦列為2010年后不能滿足國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展需求的20個(gè)礦種之一。預(yù)計(jì)未來幾年我國(guó)高品位磷礦石稀缺性逐步突出，加大對(duì)磷礦資源的保護(hù)力度勢(shì)在必行。磷礦資源集中度逐步提高、低品味磷礦更多投入使用將推動(dòng)磷礦價(jià)格上漲。

    農(nóng)副生意社社長(zhǎng)張明向記者表示，由于年初IFA（國(guó)際肥料協(xié)會(huì)）已經(jīng)發(fā)布預(yù)警，2011年世界糧食緊缺度依舊不減，相應(yīng)的化肥需求量將不會(huì)低于2010年，若國(guó)際原油、硫磺不出現(xiàn)大跳水，64%磷酸二銨有望登上4000元/噸大關(guān)。

    磷肥的上市公司主要關(guān)注興發(fā)集團(tuán)（600141，收盤價(jià)24.17元）、六國(guó)化工（600470，收盤價(jià)13.77元）、澄星股份（600078，收盤價(jià)8.43元）。

鉀肥：受制于國(guó)際定價(jià)

國(guó)內(nèi)需大量進(jìn)口，頻現(xiàn)全球行業(yè)整合，價(jià)格上漲確定性大

　　鉀肥是業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為最為樂觀的化肥品種，鉀肥在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需要大量進(jìn)口，受國(guó)際定價(jià)的影響，壟斷企業(yè)決定供給量的情況下，鉀肥價(jià)格今年上漲的可能性很大。

    東海證券劉剛表示，隨著全球糧食價(jià)格上漲，全球鉀肥需求快速復(fù)蘇。加拿大、俄羅斯、白俄羅斯、德國(guó)是鉀肥的主要生產(chǎn)國(guó)，而中國(guó)是世界前四大消費(fèi)國(guó)之一。目前我國(guó)每年對(duì)鉀肥的需求量約為800萬~1000萬噸，而國(guó)內(nèi)鉀肥總產(chǎn)量在500萬噸左右，還有40%~50%需要進(jìn)口。

    IFA預(yù)測(cè)，今年世界鉀肥產(chǎn)量與需求量將分別同比增長(zhǎng)3%與7%，鉀肥需求增長(zhǎng)速度明顯快于氮肥與磷肥。需求增速大于產(chǎn)量增速是推動(dòng)鉀肥價(jià)格的主要因素，預(yù)計(jì)今年全球鉀肥市場(chǎng)將處于景氣上行周期。

    同時(shí)，鉀肥壟斷性加強(qiáng)也是影響鉀肥價(jià)格的重要因素。雖必和必拓收購加拿大鉀肥告敗，但是全球鉀肥業(yè)并購步伐并未減緩。去年12月，德國(guó)鉀鹽公司（K+S）收購加拿大第一鉀肥公司，緊接著俄羅斯兩大鉀肥生產(chǎn)巨頭Uralkali和Silvinit宣布合并。壟斷賦予供應(yīng)商較強(qiáng)的定價(jià)權(quán)，在全球糧食價(jià)格上漲的背景下，隨著鉀肥需求的快速反彈，鉀肥生產(chǎn)商順勢(shì)推高鉀肥價(jià)格將是大概率事件。

    另外，在當(dāng)前國(guó)際鉀肥市場(chǎng)上漲預(yù)期增強(qiáng)的背景下，每半年一次定價(jià)的機(jī)制將使國(guó)內(nèi)鉀肥價(jià)格更加貼近國(guó)際市場(chǎng)，對(duì)我國(guó)鉀肥價(jià)格的提升也起到了促進(jìn)作用。

    國(guó)內(nèi)鉀肥龍頭企業(yè)鹽湖鉀肥（000792，前收盤價(jià)57.77元）、持有國(guó)投羅鉀20.3%的冠農(nóng)股份（600251，收盤價(jià)26.66元）值得關(guān)注。

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