每經(jīng)編輯｜金冥羽    

當(dāng)?shù)貢r間8月20日，美股科技股全線重挫，納指一度大跌近2%，跌破21000點，為8月7日以來首次；芯片股集體跳水，費城半導(dǎo)體指數(shù)一度暴跌超3%，英偉達(dá)一度大跌近4%；其他大型科技股亦全線下挫。另外，華爾街“恐慌指數(shù)”VIX一度飆升超10%。

截至發(fā)稿，道瓊斯指數(shù)跌0.11%，標(biāo)普500指數(shù)跌0.55%，納斯達(dá)克綜合指數(shù)跌1.08%。

大型科技股普跌，截至發(fā)稿，蘋果跌1.54%，特斯拉跌2.68%，亞馬遜跌1.97%，臉書跌1.24%，谷歌跌1.16%，英偉達(dá)跌1.54%，微軟跌0.77%。

費城半導(dǎo)體指數(shù)跌1.79%。其中，英特爾跌超6%，美光科技跌超5%，Arm Holdings、臺積電跌超2%。

大宗商品方面，黃金、原油上漲。

美元指數(shù)走弱，最新報98.173，跌幅0.11%。

消息面上，據(jù)央視新聞，當(dāng)?shù)貢r間8月20日，美國總統(tǒng)特朗普在其社交平臺“真實社交”上發(fā)文稱，美聯(lián)儲理事麗莎·庫克（Lisa Cook）必須立即辭職。

特朗普在帖文中援引了彭博社的一篇報道。該報道指出，美國聯(lián)邦住房金融局（FHFA）局長呼吁司法部長帕姆·邦迪對庫克在兩筆抵押貸款中的問題展開調(diào)查。

這一舉動是特朗普政府近期一系列加強(qiáng)對民主黨人士及其任命對象法律審查行動中的最新一步。

今年5月，麗莎·庫克曾表示，特朗普正在推進(jìn)的貿(mào)易政策可能會抑制美國生產(chǎn)力，并可能迫使美聯(lián)儲在一個效率下降的經(jīng)濟(jì)環(huán)境中提高利率，以遏制通脹。

華爾街交易員的大動作

據(jù)券商中國，當(dāng)前，華爾街的期權(quán)交易員對美股科技股暴跌的擔(dān)憂日益加劇，正在大舉搶購看跌期權(quán)對沖風(fēng)險。

美東時間8月19日，據(jù)彭博社報道，22V研究集團(tuán)衍生品策略主管Jeff Jacobson表示，華爾街交易員們正在大舉購買跟蹤納斯達(dá)克100指數(shù)的Invesco QQQ Trust Series 1 ETF的“災(zāi)難式”看跌期權(quán)(disaster puts)。

看跌期權(quán)賦予投資者以特定價格出售標(biāo)的證券的權(quán)利，通常被用作防范市場下跌的工具。Jeff Jacobson表示，用來衡量對沖深度暴跌與小幅下跌成本差異的指標(biāo)已接近三年來的最高水平。

他表示，交易員們似乎正在擔(dān)心4月的那場拋售的重演。

近期美股科技股持續(xù)走強(qiáng)，包括英偉達(dá)、Meta和微軟在內(nèi)的“美股七巨頭”指數(shù)自4月8日觸底以來累計暴漲近50%。

有分析指出，一些潛在的下跌觸發(fā)因素即將出現(xiàn)——從幾天后開始的杰克遜霍爾全球央行年會，到下周即將公布的英偉達(dá)財報。

美東時間8月18日，阿波羅管理公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Torsten Slok在給客戶的一份報告中寫道，隨著科技股的走勢與上世紀(jì)90年代末的互聯(lián)網(wǎng)泡沫“驚人地相似”，市場對泡沫的擔(dān)憂正在加劇。

Jeff Jacobson表示：“市場已經(jīng)走出了一波很大的漲勢。太多的因素可能導(dǎo)致大型科技股下跌?！?/span>

另外，如果由關(guān)稅政策推動的通脹導(dǎo)致美聯(lián)儲無法像市場已提前計入的預(yù)期那樣大幅降息，“美股七巨頭”的上漲勢頭可能戛然而止。

Jeff Jacobson還警告稱，可能會出現(xiàn)資金從“美股七巨頭”中流出，轉(zhuǎn)向此前落后的板塊，也可能在英偉達(dá)公布財報時出現(xiàn)“賣出消息”的情況。

他補(bǔ)充稱，目前較高的期權(quán)偏斜度顯示，交易員們正在對沖4月“關(guān)稅恐慌”重演的風(fēng)險。回顧此前，納斯達(dá)克100指數(shù)曾在2月9日至4月8日期間累計暴跌超20%。

Jeff Jacobson認(rèn)為，這種擔(dān)憂可能被夸大了，但他對美股大型科技股的短期前景感到悲觀：“顯然，這種可能性是存在的。這些股票的集中度實在太高了，不需要太大的觸發(fā)因素(就可能出現(xiàn)大幅下跌)?！?/span>

鮑威爾將發(fā)表重磅講話

北京時間周四凌晨2點，美聯(lián)儲將發(fā)布7月會議紀(jì)要。

此外，更為重要的是，當(dāng)?shù)貢r間8月21日至23日，全球央行行長年度會議在懷俄明州杰克遜霍爾舉行。北京時間8月22日晚，美聯(lián)儲主席鮑威爾將發(fā)表講話。美聯(lián)儲過去經(jīng)常利用這一會議來發(fā)出重大政策轉(zhuǎn)變的信號。

目前市場普遍預(yù)期，本次鮑威爾或釋放9月議息會議相關(guān)的政策信號。但即便美聯(lián)儲9月降息，美聯(lián)儲內(nèi)部的分歧也可能進(jìn)一步加大，后續(xù)貨幣政策路徑的不確定性也將增加市場的波動。

摩根士丹利在最新報告中預(yù)測，鮑威爾的講話將釋放明確的信號，即現(xiàn)在預(yù)判關(guān)稅的最終影響還為時過早，通脹問題比就業(yè)問題更為突出和棘手。鮑威爾不會徹底關(guān)上9月降息的大門，但他的核心任務(wù)，是打破市場的“降息必然論”，為美聯(lián)儲奪回政策主動權(quán)，等待更多數(shù)據(jù)出爐。摩根士丹利財富管理認(rèn)為，鮑威爾將為9月降息保留可能性，但同時會暗示更大幅度的50個基點降息不太可能，從而將該選項排除。

據(jù)上海證券報，F(xiàn)X Srteet的分析師認(rèn)為，最有可能的是，鮑威爾將暗示，降息的步伐將取決于通脹升溫在多大程度上被勞動力市場放緩所抵消。這可能導(dǎo)致一些人減少對美聯(lián)儲年內(nèi)降息幅度的押注，從而提振美元。

目前，金融市場幾乎已經(jīng)斷定，美聯(lián)儲將在9月將基準(zhǔn)聯(lián)邦基金利率下調(diào)25個基點，從4.25%至4.50%降至4.00%至4.25%，但對后續(xù)降息路徑市場仍存在分歧。芝商所美聯(lián)儲觀察工具顯示，當(dāng)前市場預(yù)期10月美聯(lián)儲再次降息25個基點的概率為51.5%，12月進(jìn)行第三次降息的概率為38.8%。

不過，美國政府對美聯(lián)儲的干預(yù)是一大不確定因素。

歷史經(jīng)驗表明，央行獨立性是穩(wěn)定通脹預(yù)期與維護(hù)市場信任的關(guān)鍵因素。程實表示，以20世紀(jì)70年代高通脹時期為例，當(dāng)時的美聯(lián)儲缺乏優(yōu)先考慮價格穩(wěn)定的職責(zé)安排以及維護(hù)自主性的法律保障，貨幣政策頻繁受到政治干擾，居民實際收入和儲蓄在高通脹環(huán)境中受到侵蝕。

為遏制惡性通脹，前美聯(lián)儲主席沃爾克將利率前所未有地提高到了20%，最終遏制住了通脹，但付出的代價是美國GDP增速從1978年的5.5%降至了1982年的-1.8%。

考慮到美聯(lián)儲主席鮑威爾任期臨近結(jié)束，未來市場對美聯(lián)儲政策獨立性的擔(dān)憂可能進(jìn)一步發(fā)酵，金融市場不確定性隨之上升。

（聲明：文章內(nèi)容和數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險自擔(dān)。）

編輯|||金冥羽?蓋源源

校對|陳柯名

封面圖片來源：視覺中國

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